美国三点一限 步步扣人心弦

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美国三点一限 步步扣人心弦2013-2-6 14:15:01 来源：国鑫黄金 作者：徐磊 【字体：大    中    小】即便两党仅剩减支可谈，触发自动消减机制的可能性亦是微乎其微，两党纠结的仅是减支的力度和方向而已，不过虽有这个大前提，但两党为维护自身的利益，其强硬立场或将延续至谈判的最后时刻，因而能左右谈判进程的相关数据或可作为一个不错的参考。
美国债务上限和减支谈判无休无止，而目前市场从未放松过对该风险事件的关注力度。基于这一事件，加之陆续公布的经济数据，都对美国国会、美联储、白宫的政策决策产生着深远的影响，继而对贵金属市场产生影响，影响贵金属市场的走势。
首先，让我们对美国债务上限和减支谈判、美国国会、美联储以及经济数据这四个层面的现状进行一个简要的概述：
1）美国债务上限和减支谈判：
美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额，可类比理解为个人的信用卡透支额度。原定于2013年初的债务上限为16.39万亿美元，而美国早在去年年底便已突破该上限至16.43万亿美元，美国财政部通过腾挪支付政府的账单而为其博得了2000多亿美元的缓冲空间，而在今年1月23日美国国会众议院也通过了一项临时法案，该法案允许联邦政府在2013年5月19日之前继续进行必要的举债活动，以防止出现债务违约，随后国会参议院亦于1月31日晚间投票通过该法案，至此该谈判被推后至5月19日再行商讨。
美国减支谈判是指在美国国债额度超过债务上限时国会两党应达成的一些减支举措，借以规避违约风险。倘若国会无所作为，美国超级委员会将启动高达6000亿美元的自动消减机制，不过国会两党都很清楚启动该机制的后果对双方均不利，所以在今年年初到来之前经过多轮协商才达成通过对富裕阶层增税大约6000亿美元来规避财政悬崖，并将减支谈判推迟至今年3月1日再行商讨。
2）美国国会：
美国国会两大政党---共和党和民主党，其分别掌控着美国国会众议院和参议院，而在年前就规避财政悬崖的谈判上共和党人已然落于下风，被迫通过了增税改革，并将减支谈判推后2个月再行商讨。而此时一致通过就债务上限的拖延法案，就是在明确告知民主党，只有在3月份就减支谈判达成有效共识，才有可能就提高债务上限统一意见，否则其虽仍会极力避免债务违约，但就债务上限谈判的一拖再拖亦会消磨民众对民主党的执政信心，从而为其今后掌权博取更多的筹码。
民主党方面，奥巴马立场明确，提高债务上限毋容置疑，且并不满足于小幅调高，而是要求提高额度至少可以满足今后2年的债务需求，这也是参议院部分议员就众议院通过的拖延法案投票时投反对票的主要原因。而近日参议院民主党领袖里德言明未来任何试图避免财政自动减支的协议必须包括增税。国会两党立场都极其强硬，况且“此一时彼一时”，财政悬崖谈判时民主党要求增税，迎合民心，共和党若一再坚持必遭非议，而如今的减支谈判则大不相同，增税已然实施，债务上限也已顺利拖延，能谈的只有减支，所以共和党必会全力以赴，力求搬回一局。
3）美联储
美联储作为美国的中央银行，其主要职能就是通过调控美元的发行量来提振美国经济，但并不是任其自由发放，而是需以购买国债的数量来决定印刷美元的数量，且要以疲软的经济数据作为实行量宽的依据。
4）经济数据：
近期公布的美国关键经济数据显示，美国2012年第四季度GDP年化季率萎缩0.1%远不及预期的增长1.2%和前值的增长3.1%，1月非农就业人数增加15.7万不及预期的16.5万，且美国劳工部对前两月非农数据大幅上调修正，亦突显本次非农的疲软态势，1月失业率亦走高至7.9%高于预期的7.8%，另外，当月的成屋销售、工厂订单、费城和纽约联储制造业指数均有较大幅度的回落。根据官方的解释为疲软数据主要受干旱、风暴等自然灾害的冲击，但个人认为政府支出和商业库存的大幅消减与去年年底的重大风险事件“财政悬崖”息息相关，正是受后市的不确定性风险打压，市场投资热情受限，经济动能不足从而导致数据的疲软表现。
不过，今年年初美国国会通过实现对富裕阶层增税成功规避“财政悬崖”，并达成暂时提高债务上限至5月中旬的提议，虽均是暂时的拖延，但已减缓了市场对短期经济放缓的担忧情绪，近期公布的美国密歇根大学消费者信心指数走高亦证实此类论断，但共和党就减支的强硬表态或将令该谈判陷入更大的僵局之中，进而不断侵蚀市场的投资热情。
其次，让我们来分析一下“三点一限”究竟是如何联动的，并进而研判其对贵金属走势的影响。
从当前的时间顺序上看，美国国会减支谈判3月1日出台，美联储下一次利率决议在3月中旬，债务上限谈判暂拖延至5月19日，而在这些重大风险事件之前出台的应是关键经济数据和国会两党议员的言论走向。
在这里需指明个人认为即便仅剩减支可谈，触发自动消减机制的可能性亦是微乎其微，两党纠结的仅是减支的力度和方向而已，不过虽有这个大前提，但两党为维护自身的利益，其强硬立场或将延续至谈判的最后时刻，因而能左右谈判进程的相关数据或可作为一个不错的参考。
若2月美国数据大幅改善，胜利的指针或将偏向共和党这边，重度减支或令贵金属明显承压，且强势数据在重度减支尚未影响经济形势前便已压向美联储，即便其在3月勉强延续的当前的量宽操作，亦会有不少鹰派言论出台，令其量宽预期承压而打压贵金属延续跌势。
若2月美国数据表现平平甚至整体回落，胜利的指针或将转向民主党，轻度减支或在短期提振市场风险情绪的同时支撑贵金属延续涨势，而疲软的经济数据亦坚定美联储量宽信心，支撑贵金属扩大涨幅。

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